雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

新年伊始，在资本市场屡次折戟的星星充电品牌母公司——万帮数字，向港交所递交上市申请，再度向资本市场发起冲击。

作为全球最大的智能充电设备供应商，万帮数字在2024年以全球超47万台的销量登上行业榜首。

而这家备受瞩目的企业，早已吸引了众多知名投资机构的目光。在IDG资本、中金公司等投资机构的押宝下，万帮数字的估值早在2021年便已达到155亿元。

从招股书披露的数据来看，近年来万帮数字呈现出强劲的增长态势。去年前三季度，公司实现营收30.72亿元，同比增长22.99%；归母净利润更是增长近四倍，达到3.05亿元。

然而，亮眼的业绩增长数据背后，万帮数字仍需面临毛利率下滑、资产负债率处于高位等挑战。

值得注意的是，万帮数字是创始人邵丹薇人生的第二次创业。而在胡润研究院此前揭晓的《2025胡润百富榜》上，邵丹薇凭借66亿元的身家位列榜单第1086位。

155亿充电巨头，冲刺港交所

1月4日，星星充电母公司万帮数字向港交所正式递交招股书。

天眼查显示，万帮数字于2014年成立，是一家专注于电动汽车充电系统和智能微电网技术研发、制造与运营服务的民营科技企业。

公司以星星充电为核心品牌，构建了覆盖充电桩设备研发制造、充电网络运营及储能技术服务的全链条业务体系。

据招股书引用的弗若斯特沙利文资料，万帮数字是中国首家获高端国际主机厂客户认证的智能充电设备供应商，提供高兼容性产品及服务，满足主机厂对充电基础设施的高标准要求。

若以2024年的收入及销量计，万帮数字是全球最大的智能充电设备供应商，全年全球销量超过47万台，市场占有率为5.3%。

据万帮数字介绍，公司的智能充电设备不仅使其累积行业领先的产品能力及质量标准，亦为拓展至微电网系统及大型储能业务奠定坚实基础。公司的微电网系统和大型储能系统推动可再生能源在交通、工商业等领域的深度融合与应用。

据悉，多年来，万帮数字在中国及海外已交付超过300个微电网系统，涵盖充电场站、企业、工业园区、矿区、家庭及社区、高原及乡村地区以及离岛微电网等多种应用场景。

天眼查显示，截至目前，万帮数字已获得多轮融资支持，投资方包括IDG资本、中金公司、新希望集团、泰康投资等多家知名机构。

另据招股书，2021年B轮融资完成后，万帮数字的投后估值达到约155亿元。

雷达财经了解到，万帮数字本次IPO募集到的资金，拟用于透过建设及运营研发中心以及持续开展研发活动，进行产品及技术组合的研发投入及创新。

同时，募集资金亦将用作全球市场拓展；提高公司在常州和盐城的生产设施的生产能力；战略投资与并购，以整合行业资源并提升公司的行业地位；以及营运资金及一般企业用途。

营收利润双增，毛利率资产负债率承压

招股书所披露的财务数据，清晰地勾勒出万帮数字近年来蓬勃发展的态势。

营收方面，万帮数字的收入由2023年的34.74亿元增长20.39%至2024年的41.82亿元。2025年前三季度，公司实现营收30.72亿元，继续保持22.99%的高增长率。

不过，万帮数字的利润表现，波动较为明显。2023年，公司录得归母净利润4.74亿元，这一财务指标在次年缩水32.34%至3.21亿元。但2025年前三季度，公司录得归母净利润3.05亿元，同比暴涨396.35%。

对于收入的强劲增长，万帮数字在招股书中解释称，主要受益于智能能源行业的快速扩张、新能源汽车市场的持续渗透、客户结构的不断优化，以及公司产品供应及业务组合的持续丰富。

进一步拆解万帮数字的业务构成，公司的主营业务可以划分为三个部分：智能充电设备及服务、微电网系统、大型储能系统。

其中，智能充电设备指专为支持交流充电及直流快充而设计的电动汽车充电设备，适用于不同车型及应用场景。

万帮数字表示，其智能充电设备凭借出色的硬件能力，具备高度兼容性与开放性。截至2025年9月30日，公司已交付超过200万台充电设备，客户遍布约70多个国家和地区。

至于微电网系统，以控制组件为核心，整合电力组件及设备组件，形成配备智能调度算法的统一能源管理单元，以优化能源利用效率。

据介绍，万帮数字的微电网解决方案主要应用于负载端场景，例如工商业用户以及离网或孤岛运行场景。

而大型储能指大规模、集中部署的储能系统，公司的大型储能系统的应用场景包括主要针对发电厂的电源侧，以及用于电网调峰、调频的电网侧。

2025年前三季度，万帮数字的上述三大业务板块分别实现21.83亿元、6.08亿元、2.81亿元的营收，各占公司总营收的71.1%、19.8%、9.1%。

不过，同期三大业务的毛利率表现却参差不齐，毛利率分别为26.6%、25.3%、6.8%，同比减少2.2个百分点、增加2.3个百分点、减少12.9个百分点，这导致公司去年前三季度的整体毛利率下滑2.4个百分点至24.6%，系近年来较低水平。

万帮数字将智能充电设备及服务业务的毛利率下滑，主要归因于市场竞争激烈；储能业务的毛利率大幅下滑，则主要是由于电池等若干主要原材料的市场价格上涨，导致销售成本增加。

净利率方面，万帮数字在2023年、2024年及2025年前三季度分别实现14.2%、8.0%、9.8%。

同时，值得注意的是，2025年前三季度，万帮数字的资产负债率高达96%，尽管较2024年全年119.4%的资产负债率有所下降，但仍处于高位。

此外，截至2025年11月30日，万帮数字的贸易应收款项及应收票据高达37.96亿元，占据公司流动资产总额的近六成。

万帮数字在招股书中也坦言，公司面临就在日常业务过程中销售货物或提供服务而应收客户的贸易应收款项及应收票据产生的信用风险。

结合公司2025年前三季度高达228.9天的平均贸易应收款项周转天数，贸易应收款项周转天数的波动及延长可能对公司的现金流及流动资金状况产生重大不利影响。

80后草根女销售，如何带出百亿充电巨头？

回溯万帮数字的发展历程，公司创始人邵丹薇无疑扮演着举足轻重的角色。她以草根之姿，凭借敏锐的商业洞察力和不懈的拼搏精神，在创业道路上披荆斩棘。

据公开资料，邵丹薇出生于1982年，系江苏常州人，其于2004年从南京财经大学金融学专业毕业。

出身草根的邵丹薇，骨子里却有着一股不服输的劲儿，面对困难从不退缩，一旦认定目标便全力以赴。

大学期间，她为了勤工俭学来到酒店担任迎宾。仅仅一周后，凭借一份精心撰写的改善经营建议书，她成功脱颖而出，被提拔为营销经理。

毕业后，面对江苏卫视、深圳发展银行等众多知名企业抛来的橄榄枝，邵丹薇却转身来到南京一家4S店（即后来的万帮车业），成为了一名汽车销售顾问。

彼时的万帮车业，只是南京一家名不见经传的4S店，但邵丹薇却独具慧眼，敏锐地捕捉到了汽车行业蓬勃发展的潜力。在全身心投入汽车销售工作后，邵丹薇迅速展现出卓越的才能。

她精心钻研业务，不久便拿出国内当时最完善的标准化操作手册，并凭借着出色的表现接连获得晋升机会。上任第一年，邵丹薇就一举摘得某品牌全国唯一的“杰出总经理”大奖。

2009年，万帮车业进行股改，邵丹薇紧紧抓住这一机遇，成功成为公司股东。两年后，年仅不到30岁的她，凭借卓越的领导才能和突出的业绩，升任公司总裁。

在邵丹薇的带领下，万帮车业开启了高速发展的征程。十年间，企业保持年均70%以上的增速，从一家单一的4S店起步，逐步拓展至覆盖全国多个省市的约百家4S店，产值从1亿元跃升至357亿元，一跃成为华东地区最大的汽车经销商集团。

然而，就在事业如日中天之时，邵丹薇却在2014年做出了一个令人意想不到的决定，她辞去万帮车业总裁职务开启二次创业，毅然投身新能源汽车充电领域，创立江苏德和新能源科技有限公司（即万帮数字前身）。

和当初选择汽车行业一样，邵丹薇再次敏锐地捕捉到了新能源行业的商机，“我们当时最大的代理品牌奔驰都宣布在2017年全系推出新能源车，其他品牌的汽车主机厂也都选择在新能源领域大力布局。”

“我们最早做充电设施是因为我们不服输，相信行业的难题我们可以解决。”邵丹薇曾如是解释道，“我们也看准了‘充电’是连接能源与交通，是能源与交通能够取得联系的唯一的能量入口、交易入口、交互入口、行为入口与数据入口。”

至于为何选择扎根常州，而非北上广深等一线城市，邵丹薇有着自己深刻的见解，“我们认为，在常州，新能源企业有着更好的发展前景”。

在她看来，“并非我们把企业选择落在常州，而是常州这座城市具备了孕育新能源产业的特质，是新能源企业成长的沃土与热土。”

公司成立当年，万帮数字便在国内率先推出了业内第一台智能交流充电设备。次年，公司又顺利成为中国业内首家获得全球汽车整车厂供应商资格证书的企业。

时至今日，万帮数字已经成为全球最大的智能充电设备供应商，过去十年销量达250万台，是2025年《财富》世界500强中前10名的所有整车制造企业、前10名能源企业中的第6家。

2017年，万帮数字改制为股份有限公司，并在此后筹备上市事宜。不过，万帮数字的上市之路并不平坦，公司曾数次冲击IPO，但迟迟未能圆梦。

据21世纪经济报道，2020年9月，公司首次与国泰君安证券签署A股上市辅导协议，却因当时行业重资产低盈利模式受质疑，悄然撤回备案。

2024年初，公司转向港股市场，计划募资约5亿美元，最终因全球市场环境波动导致估值预期落差无果而终。

同年10月底，公司重启A股辅导备案，却在超过常规辅导周期后仍无实质进展，遂最终再度转向港股。

如今邵丹薇带领万帮数字再度向资本市场发起冲击，此番她能否如愿以偿？雷达财经将持续关注。