雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

“家电不换成格力，凭什么分红？”在近日举行的年度股东会上，董明珠的一席话将格力电器再度送至风口浪尖。

随后，“董明珠喊话股东不用格力凭什么分红”的话题冲上微博热搜，引发网友热议。

同花顺iFinD数据显示，自上市以来，格力电器累计现金分红金额已突破1588亿元。其中，2025年，公司现金分红总额达167.55亿元。

值得一提的是，在本次股东会上，董明珠还直面公司海外市场拓展不足的问题，坦言去年出口做得不好，渠道变革迫在眉睫。

财报显示，2025年，格力电器实现营业收入1704.47亿元，同比下降9.89%；录得归母净利润290.03亿元，同比减少9.89%。

其中，格力电器主营业务外销营收同比减少2.93%至273.75亿元，营收占比不到两成。

与同为白电四大龙头的美的、海尔、海信相比，格力成为其中唯一海外业务营收出现负增长的企业，且海外营收占比垫底。

此外，格力电器还披露了公司在新能源领域的业务进展。格力电器副总裁方祥建表示，与刚到格力钛时相比，格力钛已从“深不可测”转为“清澈见底”。

董明珠喊话股东：家电不换格力，凭什么分红？

在6月30日召开的年度股东会上，格力电器2025年分红方案正式落地。超百亿元的分红规模，让其再度成为资本市场关注的焦点。

本次股东会审议通过的《2025年度利润分配预案》显示，格力电器2025年拟向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），共计拟派发现金股利111.7亿元。

叠加此前已实施完毕的55.85亿元（含税）的中期利润分配方案，2025年，格力电器共向公司股东送出高达167.55亿元的“红包”，占其2025年归母净利润的57.77%。

雷达财经注意到，自1996年登陆资本市场以来，格力电器长期维持着较高的分红比例。

同花顺iFinD数据显示，1996年至今，格力电器累计分红金额已突破1588亿元，分红水平持续位居A股上市公司前列。

不过，在分红方案落地之际，格力电器董事长董明珠却向现场股东高调喊话：“家电不换成格力，凭什么分红？”

董明珠表示，股东要有好分红，需要靠八万格力员工、渠道商同心协力。同时她还建议股东拿到分红后，除了空调，其它家电也换成格力产品。

随后，董明珠化身“新品推介官”，向在场股东推荐起格力新研发的脱谷机，“你们全部下单，我们三天内发货。为了你们的健康，一定要买脱谷机。”

据第一财经，有不少股东很快响应了董明珠的建议，当场下单。而董明珠则进一步向格力在场的相关负责人提出要求：“今天下的单，明天上午必须全部送到家。”

雷达财经注意到，对于董明珠“家电不换格力，凭什么分红”的言论，网友们持有不同观点。

有网友表示，买格力的股份，分红后买对手的产品，确实背刺了企业，如果买入格力的产品则实现了共赢，是正向循环。

但也有网友认为，股东出钱是投资企业发展，并没有法律规定其必须使用某个品牌，董明珠的言论是“对企业经济的巨大歪解和绑架”。

值得一提的是，在去年11月召开的格力电器临时股东大会上，董明珠也曾表态称，“我理解大家对分红的期待，但请大家也要看到，格力自上市以来累计募集资金仅50亿元，而累计分红已超过1700亿元。股东们希望‘马儿跑’，也请坚持让‘马儿有草吃’。”

去年营收净利双降，董明珠承认出口没做好

相较于吸睛的巨额分红，格力电器去年的业绩表现却不尽人意。

财报显示，2025年，格力电器全年实现营业收入1704.47亿元，同比下降9.89%；录得归母净利润290.03亿元，较上年同期减少9.89%。

分产品来看，消费电器仍然是格力电器营收的核心支柱。2025年，消费电器为公司贡献收入1330.55亿元，营收占比为78.06%。但与2024年相比，该板块的收入规模减少了10.44%。

同期，格力电器其他主营、其他业务的收入分别为26.65亿元、166.65亿元，同比减少23.52%、14.31%。

相比之下，格力电器智能装备业务的增长较为明显，全年营收达6.81亿元，同比大幅增长60.51%。

而公司工业制品及绿色能源业务的收入，也从2024年的172.46亿元微增0.78%至173.81亿元。

但前两个板块的营收占比合计仅为10.6%，难以拉动公司整体营收的增长。

分地区来看，2025年，格力电器主营业务内销营收为1264.07亿元，同比减少10.67%，营收占比高达74.16%。

内销受挫的同时，格力电器在海外市场也面临一定压力。去年，公司主营业务外销营收为273.75亿元，较上年同期减少2.93%，营收占比不足两成。

而在四大白电龙头中，格力电器还是去年海外业务唯一出现负增长的企业。

2025年，美的集团的海外营收为1959.48亿元，同比增长15.92%，营收占比达42.93%。

同期，海信家电的境外收入为379.25亿元，同比增长6.44%，营收占比达43.13%。

而海尔智家同期的海外收入同比也增长8.15%至1545.45亿元，营收占比甚至超过一半。

董明珠在股东大会上直言：“今天大家关注到国际出口问题，我就实话实说，我们今年做得不好。”

董明珠认为，格力电器海外市场空间很大，但由于主客观原因，出口做得并不好。客观上，紧张的中东局势对公司造成了很大影响；而主观上，格力电器过去的外销模式到了新的阶段，渠道变革迫在眉睫。

负责格力电器全球海外出口业务的总裁助理白荣耀也表示，公司海外渠道正在慢慢改变，对于做得不好的地区，公司正在建立销售公司。

不过，受近日欧洲高温的影响，格力电器海外市场也吃上了一波“红利”。

据格力电器透露，今年1-6月，公司在法国的终端销量同比增长50%。当前，法国、西班牙、葡萄牙格力代理商的仓库库存均处于低位。

其中，免安装、即插即用的移动空调因高度契合欧洲市场使用场景，目前区域渠道已全面售罄，海外代理正全力加急补货；格力壁挂式空调终端订单持续爆满，当前在法国区域的安装排期已顺延至8月底。

被重金押宝的格力钛，现已“清澈见底”

此次股东大会上，格力电器还披露了公司在新能源领域的发展情况。

格力电器副总裁方祥建表示，“格力钛在钛酸锂电池业务场景上具备潜力。”

方祥建称，他刚到格力钛时，格力钛可以用“深不可测”来形容，现在应该是“清澈见底”。

天眼查信息显示，格力钛新能源股份有限公司（简称“格力钛”）注册成立于2009年，曾用名为珠海银通新能源有限公司（简称“银通新能源”）。

作为全球综合性新能源产业集团，格力钛主要从事锂电池、新能源汽车、智能储能系统等业务，覆盖电池核心材料、电机电控、充电设备研发生产及动力电池回收梯次利用，旗下拥有广通汽车、奥钛储能等品牌。

2021年，为切入新能源产业并创造新的业绩增长点，格力电器通过司法拍卖，斥资18.3亿元拿下银通新能源30.47%的股权，并将其更名为格力钛。

2023年，格力电器进一步增持格力钛，从12名股东手中以10.2亿元的代价收购其持有的24.54%的股份。

截至2025年末，格力电器直接持有格力钛55.01%的股份，合计拥有72.47%的表决权。

然而，被收购的格力钛并未给上市公司的业绩带来显著的加成，反而因连年亏损一度成为格力电器的业绩“包袱”。

据格力电器2022年年报，格力钛当年实现营收25.87亿元，录得净亏损19.05亿元。截至当年末，格力钛的资产负债率高达99%。

2023年上半年，格力电器再度披露该子公司业绩表现：报告期内，格力钛的营收为14.4亿元，净亏损收窄至1.7亿元。此后，格力电器便不再在财报中单独披露格力钛的业绩情况。

值得一提的是，在2021年首次收购格力钛股权时，格力电器于当年确认商誉6.1亿元。2022年至2024年，格力电器对格力钛分别计提商誉减值1.5亿元、2.1亿元及2.5亿元。

此外，2024年年报中，格力电器母公司报表对格力钛计提减值损失28.4亿元。

不过，董明珠仍对格力钛的未来充满信心，“格力投资格力钛，外界的说法很多，但格力从未暴雷。”

董明珠强调，随着绿碳时代的到来，光储结合的需求爆发，“未来，格力钛在储能领域有绝对的优势。”

方祥建亦表示，“格力钛未来给格力电器带来的正面影响会越来越大，负面影响会越来越小。”

对格力钛未来的发展，方祥建用十二个字概括：“有信心、有压力、有希望、有挑战。”

有关格力电器的后续发展，雷达财经将持续关注。